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• NZ 第一四半期GDP 7:45
• AUD 失業率 Unemployment Percent 10:30
• BOE 政策金利 20:00

BOE 想定シナリオ（利上げ観測が強く、CPIを抑えるため、コンセンサスは下目線のため）

・予想0.25％より良かった場合：一度上に行って乖離を埋めて下に行く。指標での反応だけのため下に行く。コンセンサスは経済悪化だろうから下げる。上げ切ったと思ったらショート。前回高値のが一つの目安。　
・予想と同じ場合：乱高下するだろう。上げ切ったらショート（上と同じ）。乱高下後に下げてしまったら、入れない。もしくは試しの小ロットショート。
・予想より悪かった（今回のケース）：入れない。もしくは試しの小ロットショート。コンセンサスを見ると下目線なので、戻り売りを小ロットで入れる。

結果は0.25％アップしたが、オンタイムで落ちて26.5PIPSの損切。最悪のシナリオ。その後1分でも押し目をつけず、落ちていった。

1分足

5分足

bank of Engrandの議事録リンク

https://www.bankofengland.co.uk/monetary-policy-summary-and-minutes/2022/june-2022

2022年6月16日に公開 （BOEのリンクを日本語にした）

金融政策の概要、2022年6月

イングランド銀行の金融政策委員会（MPC）は、2％のインフレ目標を達成し、成長と雇用を維持するのに役立つ方法で金融政策を設定します。2022年6月15日に終了した会議で、MPCは6対3の過半数で、銀行金利を0.25パーセントポイント引き上げて1.25％にすることを決議しました。少数派のメンバーは、銀行金利を0.5パーセントポイント引き上げて1.5％にすることを好みました。

5月の金融政策報告書のMPCの中央予測では、英国のGDP成長率は予測期間の前半に急激に減速すると予想され、労働市場は短期的にはさらにわずかに引き締められると予想されたが、失業率は予測された。 3年後には5½％に上昇します。CPIインフレ率は、2022年第4四半期のピーク時に平均10％強になると予想されていました。当時の銀行金利の市場暗黙の上昇とMPCの将来のエネルギー価格の予測規則を条件として、CPIインフレは2年間で目標の2％をわずかに上回ると予測されました。外的要因であり、主に国内圧力の弱さを反映して、3年間で目標を大幅に下回る。

金融市場には大きな動きがあったものの、5月のレポート以降、世界および国内の経済データに関するニュースは比較的少ない。2022年第2四半期の英国加重の世界的な成長は、おおむね予想に沿っているようです。世界的なインフレ圧力は引き続き上昇しており、石油価格はさらに上昇しています。株式市場は期間を短縮して終了しましたが、短期および長期の国債利回りは上昇を続けています。

英国のGDPは、テストとトレースの活動がさらに低下したこともあり、4月の予想よりも弱かった。銀行のスタッフは現在、GDPが第2四半期全体で0.3％減少すると予想しており、5月のレポートの時点で予想されていたよりも弱いです。消費者信頼感はさらに低下しましたが、家計支出の他の指標は持ちこたえているようです。いくつかの企業心理の指標は弱まっていますが、これまでのところ、消費者信頼感の指標よりも回復力があり、GDPのプラス成長と一致しています。

4月までの3か月間で、失業率は3.8％であり、雇用は0.5％増加しました。非活動率はここ数ヶ月で少し低下しましたが、パンデミックの直前よりもまだ高いです。採用の難しさは依然として高まっており、労働需要は引き続き堅調です。根底にある名目利益成長率も引き続き堅調であり、世銀の代理人は、採用と維持の困難に対処するためにボーナスの支払いが使用されたと報告しています。これらの指標はすべて、タイトな労働市場と一致しています。

政府の最近の生活費支援パッケージの最初の銀行スタッフの分析は、他のすべてが等しい場合、最初の年にGDPを約0.3％押し上げ、CPIインフレを0.1パーセントポイント上げる可能性があることを示唆しています。いくつかの対策のターゲットを絞ったフロントロードの性質。

12か月のCPIインフレ率は3月の7.0％から4月の9.0％に上昇し、5月のレポートの時点での予想に近く、これと並行して発行されている大蔵大臣と知事の間で公開書簡の交換がトリガーされました。金融政策の発表。インフレの2％目標のオーバーシュートは、主に世界のエネルギーやその他の貿易財価格の以前の大幅な上昇を反映しています。前者はウクライナ戦争によって大幅に悪化し、多くの農産物の卸売価格も大幅に上昇しました。後者は主に、需要を商品にシフトさせただけでなく、サプライチェーンの障害や混乱をもたらしたパンデミックの影響を反映しています。

ただし、過剰インフレのすべてが世界的な出来事に起因するわけではありません。タイトな労働市場や企業の価格戦略など、国内要因との相互作用にも役割がありました。財価格のインフレよりも国内コストの影響を強く受ける消費者サービスの物価インフレは、ここ数カ月で強まっている。さらに、コア消費財の価格インフレは、ユーロ圏や米国よりも英国の方が高くなっています。

消費者物価指数のインフレ率は、今後数か月で9％を超え、10月には11％をわずかに超えると予想されます。10月の上昇は、Ofgemの価格上限の予想される追加の大幅な上昇に続く、予想される家庭のエネルギー価格の上昇を反映しています。

5月のMPCの最新の予測では、CPIインフレに対する上昇圧力は時間とともに解消すると予想されていました。主に、これは、高水準ではあるが、商品の価格の安定化、およびその他の取引可能な商品を反映している。また、実質所得の低下と金融引き締めが内需に与える影響も反映しています。金融政策はまた、長期的なインフレ期待が2％の目標に固定されることを確実にするために行動しています。

MPCの任務は、英国の金融政策の枠組みにおける物価安定の優位性を反映して、インフレ目標が常に適用されることを明確にしています。フレームワークはまた、ショックや混乱の結果としてインフレが目標から逸脱する場合があることを認識しています。経済は最近、非常に大きなショックの連続にさらされています。金融政策は、これらのショックへの調整が行われると、CPIインフレが中期的に持続的に2％の目標に戻り、生産量の望ましくない変動を最小限に抑えることを保証します。

現在の労働市場の逼迫を含む、堅調なコストと価格の圧力の継続的な兆候、およびそれらの圧力がより持続するリスクを考慮して、委員会は、この会議で銀行金利を0.25パーセントポイント引き上げて1.25％にすることを決定しました。 。

MPCは、その任務に沿って、中期的にインフレを持続的に2％の目標に戻すために必要な措置を講じます。銀行金利のさらなる上昇の規模、ペース、タイミングは、経済見通しとインフレ圧力に関する委員会の評価を反映します。委員会は、より持続的なインフレ圧力の兆候に特に注意を払い、必要に応じてそれに応じて力強く行動します。

2022年6月15日に終了する金融政策委員会の議事録

1：当面の政策決定に移る前に、委員会は次のことについて話し合った。金銭的および財政的状況; 需要と産出; 供給、コスト、価格。

国際経済

2：2022年第2四半期の英国加重世界経済の成長は、5月の金融政策報告書の時点での予想と概ね一致しているように見えました。世界的なインフレ圧力は上昇したままでした。

3：ユーロ圏と米国のGDP成長率は、2022年第2四半期に5月のレポートよりもわずかに強くなる可能性があり、四半期ごとの成長率はそれぞれ0.3％と0.8％になると予想されています。ロシアがウクライナに侵攻して以来、ビジネス、特に消費者信頼感は両地域で後退しましたが、5月のユーロ圏では一部のセンチメント指標が安定の兆しを見せていました。ユーロ圏の失業率は4月の過去最低の6.8％で横ばいでしたが、米国の失業率は5月の3.6％で安定しており、パンデミック前の水準に近づいていました。

4：中国はここ数ヶ月、主要都市でCovid-19（Covid）の発生を経験しており、当局はウイルスの拡散を制御するために地域の厳格な封鎖を課していました。これらの動向を一部反映して、4月の中国の活動データは5月のレポートの時点で予想されていたよりも弱く、銀行のスタッフは現在、2022年第2四半期のGDPレベルは0.8％の四半期成長率と比較してほぼ横ばいであると予想しています。 5月のレポートに組み込まれていました。減速は、消費の指標で最も顕著であり続けました。一部の企業はいわゆる閉ループ生産システムを介して操業を続けていたため、封鎖の厳しさに比べるとやや小さいものの、工業生産も減少していました。不動産セクターの継続的な弱さは、設備投資を圧迫していました。最近、一部のCovid制限が解除され始めたため、活動は回復すると予想されていました。5月のPMI指標は収縮率の鈍化を示し、供給制約の指標は幾分緩和し始め、上海の主要港は容量に近づいて稼働しました。

5：MPCの前回の会合以来、商品価格の動向はまちまちでした。ブレント原油のスポット価格は約15％上昇して1バレルあたり120ドルになりました。ヨーロッパのガス価格はほとんど変化せずに期間を終え、オランダのタイトル移転施設のスポット価格は、大陸卸売市場の価格の尺度であり、MWhあたり約100ユーロでした。農産物と金属の価格は不安定であり、MPCの前回の会合以来、まだ上昇しているものの、現在はわずかに下落しています。

6：フラッシュリリースによると、5月のユーロ圏の年間HICPインフレ率は8.1％に上昇し、コアインフレ率は3.8％でしたが、どちらも市場の予想を上回っていました。米国の年間CPIインフレ率は5月に8.6％に回復し、これも市場の予想を上回りましたが、コアインフレ率はわずかに低下して6.0％になりました。米国の消費者物価指数の見出しは、年間PCEインフレ率が6.3％で安定していることと一致していました。賃金上昇の指標は、米国ではここ数ヶ月で高水準で安定し、ユーロ圏では上昇しました。

金銭的および財政的状況

7：MPCの前回の会合以来、国債利回りとリスクのある資産価格は主要先進国で変動していました。10年国債利回りは、米国、英国、ドイツでそれぞれ約40、55、75ベーシスポイント上昇しました。主要先進国の株価指数は、MPCの前回の会合以降低下し、S＆P500とユーロストックス50が大幅に下落しました。先進国の社債のスプレッドもここ数日で拡大しました。

8：米国とユーロ圏の市場暗黙の政策金利の短期的な道筋は、MPCの前回の会合以来大幅に上昇し、2022年末までにそれぞれ約3.6％と1.3％に達した。6月9日の会議で、ECB理事会は、2022年7月1日の時点で、資産購入プログラムに基づく純資産購入を終了することを決定し、主要な政策金利を変更しませんでした。添付の声明に記載されているように、理事会はまた、フォワードガイダンスに従って、主要なECB金利の引き上げを開始するための条件が満たされていると結論付けました。したがって、理事会は7月の金融政策会議でこれらの金利を0.25％引き上げることを意図していた。さらに先を見据えて、理事会は9月に再び彼らを引き上げることを期待していた。

9：英国では、市場価格は、このMPC会議で、銀行金利が0.25パーセントポイント上昇して1.25％になると予想していることを示しています。銀行金利の市場が示唆する経路は、MPCの前回の会合以来大幅に上昇し、2022年末までに約2.9％に達し、2023年には3.3％でピークに達しました。この経路は、銀行の回答者の銀行金利の予想よりも高いままでした。最新の市場参加者調査。おそらく、国内および国際的なインフレ見通しに対する上向きのリスクを部分的に反映しています。

10：スターリング実効為替レートは、前回のMPC会議から約2.5％低下し、5月の金融政策レポートの予測が条件付けられた15日間の移動平均と比較して約4％下落しました。スターリングは米ドルに対して特に弱かった。市場参加者によると、最近の動きは、英国と比較した米国の短期国債利回りの利回り差の拡大と、英国の成長見通しに対する認識を部分的に反映しているとのことです。

11：英国の新規住宅ローンの貸出金利は、2021年秋以降に観察された銀行金利とリスクのない市場金利の上昇への継続的な対応を反映して、5月にさらに上昇した。 75％以下のto-value（LTV）比率は、LTV比率が高い場合よりも高くなり、2つの間のスプレッドはパンデミック前のレベル未満に狭まりました。無担保借入の金利も全体的にわずかに上昇した。しかし、いつものように、家計の無担保貸出金利は、無リスク金利の変化にあまり敏感ではありませんでした。銀行金利の上昇を反映して、企業への新規貸付の金利は2021年12月よりも4月の方が高かった。

12：これまでのすべての証拠を総合すると、2021年の秋以降の無リスク金利の住宅ローン金利への上昇のパススルーは2017-18年よりも大きく、完全なパススルーにはるかに近かった。金融危機の前に、金利が下限からさらに離れていたときに見られました。インスタントアクセス預金の金利も、住宅ローンよりもはるかに低いものの、昨年秋以降上昇していた。5月のMPC会合以降に発生した無リスク金利のさらなる上昇は、やがて貸出金利と預金金利に反映されると予想されます。

需要と産出

13：ONSの最初の四半期見積もりによると、英国のGDPは2022年第1四半期に0.8％増加し、5月の金融政策レポートの予測に組み込まれた予想をわずかに下回りました。支出要素の中で、家計消費は四半期に0.4％増加し、大幅な修正の対象となることが多かった企業投資は0.5％減少しました。総政府支出は1.5％増加しました。

14：月間GDPは3月に0.1％、4月に0.3％低下し、後者は予想よりも弱かった。NHS Test and Traceの活動が引き続き減少したため、4月の政府サービスの生産量は大幅に減少しました。製造業の生産高も低下し、5月のレポートの時点での予想を下回りました。消費者向けサービスの生産高は、4月に2.2％増加しましたが、これは概ね予想に沿ったものです。

15：銀行のスタッフは、2022年第2四半期のGDPが0.3％低下すると予想しており、5月のレポートの予測である0.1％の成長を下回っています。マイナス面のニュースは、4月のテストおよびトレース活動の縮小による予想よりも大きな影響と、予想よりも弱い市場セクターの生産高の伸びを反映していました。2022年第1四半期と比較して、成長の鈍化は、主にプラチナジュビリーの追加の銀行休暇や、予想されるテストおよびトレース活動の低下などの一時的な要因を反映すると予想されていました。世銀の代理店からのインテリジェンスは、根底にある成長の鈍化の初期の兆候がいくつかあったものの、需要はほぼ堅調であり、5月のレポートの時点での予測と概ね一致していることを示唆しました。

16：実質可処分所得の圧迫が家計の感情と支出を圧迫している程度については、さまざまな兆候が見られた。GfKの消費者信頼感は、5月にさらに低下し、2008年半ばのシリーズの以前の最低値を下回りました。その弱点は、見出しの信頼性指標に反映された後方および前方のサブバランス全体に広がっていました。しかし、個人消費の他の指標は持ちこたえていました。小売販売量は、3月に1.2％減少した後、4月に1.4％増加しました。支出のより速い指標はまた、海外旅行などの以前は抑制されていた消費者サービスの分野での継続的な回復、およびレストランの予約などの他の分野での回復力を示唆していました。住宅価格の指標はここ数年堅調に推移しており、住宅活動は後退している。

17：MPCの前回の会合以降、企業部門のセンチメントのいくつかの指標は弱まりましたが、消費者信頼感の指標よりも回復力があり、Covid以前の関係に基づいて、GDPのプラス成長と一致していました。S＆Pグローバル/ CIPS PMI複合出力指数は5月に下落しましたが、長期平均レベルを維持していました。複合出力の期待値シリーズも低下しました。その他の企業調査指標は引き続き持ちこたえていました。CBIは、アウトプットバランスとロイズトレーディング期待バランスの両方がその月にほとんど変化を示さなかったと報告しました。さらに、5月の意思決定者パネルの結果では、この指標はここ数か月でやや落ち込んでいたものの、今後1年間の予想売上高は引き続き堅調でした。銀行の代理人の連絡先によると、

18：大蔵大臣は、5月26日に150億ポンドの生活費支援パッケージを発表しました。これには次のものが含まれていました。ミーンズテストされた給付金に対する世帯への650ポンドの直接1回限りの支払い。年金受給者への300ポンドの支払い。障害者給付に関する人々への150ポンドの支払い。エネルギー料金サポートスキームを通じて普遍的なリベートが2倍になり、世帯にさらに200ポンドが提供されました。首相はまた、元の200ポンドのリベートはその後の年に返済する必要がなくなると発表しました。発表された措置は今年の後半に発効し、7月からミーンズテストの給付を受ける世帯への追加支払いが開始されました。受益者への支払いは、低所得の人々に偏っていました。

19：まとめると、標準的な乗数を使用して、最初の銀行スタッフの分析は、これらの措置が初年度にGDPを約0.3％押し上げ、CPIインフレを0.1パーセントポイント上げる可能性が高いことを示唆しました。いくつかの対策のターゲットを絞ったフロントロードの性質。銀行のスタッフは、8月の金融政策報告に先立って新しい措置の詳細な評価を実施します。

供給、コスト、価格

20：12か月のCPIインフレ率は4月に9.0％に上昇し、5月の金融政策レポートの予測に近づきました。エネルギーとコア商品のインフレは、2％の目標と比較してCPIインフレのオーバーシュートの約80％を占め続けていました。食品およびサービスのインフレはさらに上昇し、オーバーシュートの残りの部分を占めました。これは、サービス価格からの寄与が増加したこともあります。これは、ホスピタリティセクターの売上に対する20％のVAT率の回復によるものです。食品、飲料、タバコ、エネルギーを除くコアCPIインフレ率は6.2％に上昇しました。4月のCPIの発表は、これらの議事録と一緒に発行されていた知事と大蔵大臣の間の公開書簡の交換を引き起こしました。

21：より高いインフレ率はCPIバスケット内でより広まった。CPIバスケットの85のクラスレベルのカテゴリーの約9/10のインフレ率は、2021年の夏の約半分と比較して、4月のパンデミック前の平均を上回っていました。

22：委員会は、クロスカントリーの観点から英国のインフレの強さについて話し合った。ユーロ圏と米国の消費者物価上昇率も今年上半期に上昇した。コンポーネントレベルの比較に基づいて、委員会は、エネルギー価格インフレが、英国とユーロ地域の両方で、欧州の卸売ガス価格へのこれらの地域のより大きなエクスポージャーと一致して、主要な消費者物価インフレの測定を押し上げたことに留意した。増加しますが、米国では影響は小さくなります。コア商品の価格インフレは、最近、他の地域よりも英国で強かった。4月には8.0％に上昇しましたが、同じ月のユーロ圏では3.8％、米国ではPCE指標では6.4％でした。最新のデータでは、3つの経済における食料価格のインフレの強さは類似しており、農業価格の世界的な発展の重要性を部分的に反映しています。国内の労働市場の状況を他のインフレ要素よりも大きく反映したサービス価格のインフレは、英国と米国ではユーロ圏よりも強かった。

23：CPIインフレは、食品、コア商品、サービスの価格インフレの上昇を反映して、短期的にはさらに上昇し、9月には10％弱になると予想されていました。最近の石油価格の上昇も、5月のレポートの予測と比較してインフレを約4分の1パーセントポイント押し上げるでしょう。コアCPIインフレ率は9月までに7％弱に上昇すると予想されていました。

24：その後、CPIインフレ率は10月に11％をわずかに上回るまで上昇すると予想され、5月のレポートと一致する月次ピークよりもわずかに高くなりました。9月から10月の間に予測される増加は、主にOfgemのユーティリティ価格上限の次のリセットによるものと予想されていました。持続した場合、最新の卸売ガス先物価格は、5月のレポートの時点での予想と同様に、10月のユーティリティ価格の上限が約40％上昇することを意味します。10月の上限のリセットに関連する6か月の観測期間の3分の2以上が経過しました。最近の協議に続いて、キャップがリセットされる頻度を増やすかどうかに関するOfgemの決定が間もなく発表されました。1つの結果は、現在の観測ウィンドウの約3週間の延長である可能性があります。これは、10月の光熱費の上昇の大きさについていくつかの追加の不確実性を提供しました。10月以降の期間については、スタッフの見積もりによると、半年ごとではなく四半期ごとに価格上限をリセットしても、最新の卸売ガス価格先物カーブを考えると、CPIインフレ予測にはわずかな影響しかありませんでした。

25：政府の生活費支援パッケージには、10月から発効する予定だった世帯への普遍的な割戻しの倍増が含まれていました。消費者物価を含む経済統計におけるこのリベートの扱いに関するONSの発表が間もなく行われた。

26：コストと価格の調査指標は上昇したままでした。S＆Pグローバル/ CIPS PMI複合投入物価指数は、5月に記録的な高水準に上昇しました。対応する複合産出物価指数は、過去最高に近いままでした。銀行の代理店の連絡先は、製造業およびサービス会社が引き続き投入価格の上昇に直面しており、企業はマージンを保護するために価格を転嫁し続けていたと報告しました。

27：家計、企業、金融市場全体のインフレ期待の短期的な測定値は、過去の平均に比べて大幅に上昇したままでした。家計の1年先のインフレ期待に関する銀行/イプソスおよびシティ/ユーゴブの測定値は、最近、記録的な高水準に近づいていました。意思決定者パネルは、5月までの3か月間で、企業の1年前の産出物価格インフレに対する期待がさらに5.9％に上昇したと報告しました。

28：中長期的なインフレ期待の測定値は、短期的な測定値ほど高くはありませんでしたが、それでも、過去の平均を上回っていました。この後者の一連の指標の中で、金融市場のインフレ補償措置は緩やかに低下しましたが、過去10年間の平均レベルをはるかに上回っていました。大蔵省の5月の調査で報告されたプロの予測者の期待は、2〜3年先のインフレ目標である2％を約1/2パーセントポイント上回っていました。ただし、この平均値のシフトは、主に1人の予測者による大幅な上方修正の影響によるものと思われます。分布の中央値は、これらの予測期間で2％近くにとどまりました。

29：ONSによる労働力調査（LFS）の再重み付けと新しい人口推計は、労働市場の構成をわずかに変更しただけでした。4月までの3か月間の失業率は3.8％であり、パンデミック前の谷と同じであり、1月までの3か月よりもわずかに低かった。LFSの雇用は0.5％と大幅に増加しました。非活動率はここ数ヶ月で少し低下しましたが、パンデミックの直前よりもまだ高かったです。これらの労働市場の動向は、5月のレポートの時点での期待と、タイトな労働市場とほぼ一致していました。陛下の歳入関税庁（HMRC）の従業員の給与は、5月にさらに90,000増加しましたが、これらの当初の見積もりは、その後いくらか下方修正される傾向がありました。

30：労働需要の指標は、採用の難しさが持続的に高まっている証拠とともに、引き続き堅調でした。空室の在庫はさらに増加し​​、5月までの3か月で130万人になりました。労働市場の逼迫の尺度である空室率と失業率は引き続き上昇しており、その中で空室のストックは現在、失業者のストックとほぼ同じでした。しかし、空室の在庫の伸びは鈍化し、2月までの3か月間の5.4％から5月までの3か月間の1.6％になりました。事業調査における最近の雇用指標とREC労働需要指数は引き続き堅調でした。世銀の代理人の連絡先からの情報によると、採用意向は引き続き前向きであり、採用の難しさは依然として深刻でした。

31：名目賃金の伸びの最近の指標は、労働市場の逼迫の継続的な影響と一致して、上昇したままでした。5月のレポートの時点での予想に沿って、4月までの3か月間の名目民間セクターの通常のAWE成長率は4.8％でした。労働力構成の変化とコロナウイルスの雇用維持スキームの機械的影響を調整すると、銀行のスタッフは、基礎となる名目民間部門の通常の賃金の伸びは4％を超えたままであり、5月の報告時の予想と一致しており、パンデミック前の割合は約3〜3½％です。賃金の伸びの中央値のHMRCPAYEの測定値は、ここ数か月で4〜6¼％の範囲であり、パンデミック前の率を上回っていました。パンデミック前のセクター別平均と比較した場合、最近のボーナス支払いの力強い成長は幅広いものでした。銀行のエージェントの連絡先は、採用と維持の問題に対処するために1回限りのボーナス支払いが使用されたと報告していました。市場部門の生産性の最近の進展を考えると、これらの基礎となる名目所得指標は、賃金単価の上昇率の上昇とも一致しているように見えました。

32：銀行のエージェントは、支払いの決済が1年前よりもはるかに高く、今年の初め近くに実施されたエージェントの支払い調査で企業が予想した4.8％をわずかに上回る平均5％を超える取引を行ったと報告しました。 。かなりの少数の企業が、和解金を支払うために年半ばの補充を検討していました。この最近のインテリジェンスは、5月のレポートで強調された賃金の伸びと国内価格の圧力に関するMPCの中央予測に対する上向きのリスクを強化しました。

即時の政策決定

33：MPCは、2％のインフレ目標を達成するために、そして成長と雇用を維持するのに役立つ方法で金融政策を設定します。

34：5月の金融政策報告書のMPCの中央予測では、英国のGDP成長率は予測期間の前半に急激に減速すると予想され、労働市場は短期的にはさらにわずかに引き締められると予想されていましたが、失業率は3年後に5½％に上昇すると予測されていました。CPIインフレ率は、2022年第4四半期のピーク時に平均10％強になると予想されていました。当時の銀行金利の市場暗黙の上昇とMPCの将来のエネルギー価格の予測規則を条件として、CPIインフレは2年間で目標の2％をわずかに上回ると予測されていました。これは主に影響力の低下を反映しています。主に国内圧力の弱さを反映して、3年間で目標を大幅に下回る。

35：MPCの任務は、英国の金融政策の枠組みにおける物価安定の優位性を反映して、インフレ目標が常に適用されることを明確にした。フレームワークはまた、ショックや混乱の結果としてインフレが目標から逸脱する場合があることを認識しました。経済は最近、非常に大きなショックの連続にさらされていました。これらのショックは、世界のエネルギーやその他の貿易財の価格を高騰させました。これらの値上げは英国のインフレを上昇させ、英国はこれらの品目の純輸入国であったため、必然的にほとんどの英国の家計の実質所得と多くの英国企業の実質利益を圧迫することになります。この実際の経済調整は、金融政策では防ぐことができなかったものでした。これらの世界的なショックは、国内の要因と相互作用する可能性があります、タイトな労働市場と企業の価格戦略を含み、より持続的なインフレ圧力につながる可能性があります。金融政策の役割は、実体経済の調整が起こったときに、CPIインフレが中期的に持続的に2％の目標に戻り、生産量の望ましくない変動を最小限に抑えることを確実にすることでした。金融政策はまた、長期的なインフレ期待が2％の目標に固定されることを確実にするために行動していました。

36：最新のアウトプット、企業調査、個人消費の指標はまちまちであり、まとめると、5月のレポートで予測されたものとは実質的に異なる短期的な潜在成長経路を示唆していませんでした。最新の公式データは、労働市場活動の勢いが持続していることを示唆し続けており、差し迫った悪化の雇用のその他のタイムリーな指標からの兆候はありませんでした。労働市場の活動の変化は通常GDPの進展を4分の1または2四半期遅らせたため、それ自体は驚くべきことではありませんでしたが、労働市場の逼迫が予想よりも長く続くリスクがありました。政府の最近の財政パッケージは、8月のレポートに先立って、消費者支出と貯蓄行動に関するMPCの更新された予測に組み込まれるでしょう。そして、標準的な乗数の枠組みが示唆するよりもわずかに大きな成長とインフレの押し上げにはいくつかの理由がありました。4月のCPIインフレは5月のレポート時点でMPCの予想に近かったが、インフレ圧力はサービス部門を含む消費者物価の主要な構成要素全体に広がったようであり、コストと価格圧力の他の指標は残っていた屈強。経済の緩みのマージンがやがて開かれると予想されたとしても、国内で生み出されたインフレのある程度の自立的な勢いが持続するかどうかについての重要な疑問が残った。インフレ圧力は、サービス部門を含む消費者物価の主要な要素全体に広がっているように見え、コストと価格圧力の他の指標は引き続き堅調でした。経済の緩みのマージンがやがて開かれると予想されたとしても、国内で生み出されたインフレのある程度の自立的な勢いが持続するかどうかについての重要な疑問が残った。インフレ圧力は、サービス部門を含む消費者物価の主要な要素全体に広がっているように見え、コストと価格圧力の他の指標は引き続き堅調でした。経済の緩みのマージンがやがて開かれると予想されたとしても、国内で生み出されたインフレのある程度の自立的な勢いが持続するかどうかについての重要な疑問が残った。

37：現在の労働市場の逼迫を含む、堅調なコストと価格の圧力の継続的な兆候、およびそれらの圧力がより持続するリスクを考慮して、委員会のすべてのメンバーは、この会議で銀行金利の引き上げが正当であると判断した。 。

38：委員会の6人のメンバーは、この会議で銀行金利をさらに0.25パーセントポイント引き上げて1.25％にすることが正当であると判断しました。これらのメンバーは、経済ニュース全体が5月のレポートの予測に比べてかなり限られていたことを指摘しました。消費者物価指数のインフレ率は、5月のレポートで3年間で2％の目標をいくらか下回ると予測されており、需要は5月の予測に沿って減速し始めている可能性があります。しかし、労働市場は引き続きタイトであり、インフレが中期的に目標に持続的に戻ることを確実にするために、より広範な国内インフレ圧力の兆候は対応を必要としました。

39：3人のメンバーは、この会議で銀行金利を0.5パーセントポイント上げることを望みました。これらのメンバーは、需要の回復力の向上または供給の不足、あるいはその両方の見通しを重視しているため、予測期間中、コストと容量の圧力は比較的強いままです。これらのメンバーはまた、金融政策は、賃金の伸び、企業の価格決定、および経済におけるインフレ期待の最近の傾向がよりしっかりと組み込まれるリスクに強く傾くべきであると判断しました。より迅速な政策引き締めは、中期的にインフレを持続的に目標に戻すのに役立ち、後のより延長された費用のかかる引き締めサイクルのリスクを軽減するでしょう。

40：MPCは、その任務に沿って、中期的にインフレを2％の目標に持続的に戻すために必要な措置を講じる。銀行金利のさらなる上昇の規模、ペース、タイミングは、経済見通しとインフレ圧力に関する委員会の評価を反映するでしょう。委員会は、より持続的なインフレ圧力の兆候に特に注意を払い、必要に応じてそれに応じて力強く行動します。

41：議長は、委員会に次の提案に投票するよう要請した。

• 銀行金利は0.25パーセントポイント引き上げて1.25％にする必要があります。

42：6人のメンバー（アンドリュー・ベイリー、ベン・ブロードベント、ジョン・カンリフ、ヒュー・ピル、デイブ・ラムズデン、シルバナ・テンレイロ）が提案に賛成票を投じました。3人のメンバー（ジョナサン・ハスケル、キャサリン・L・マン、マイケル・サンダース）がこの提案に反対票を投じ、銀行金利を0.5パーセントポイント引き上げて1.5％にすることを好みました。

運用上の考慮事項

43：2022年6月15日の時点で、資産購入ファシリティ（APF）に保有されている資産の総株式は8,660億ポンドで、英国国債の購入は8,470億ポンド、非金融投資適格社債は193億ポンドでした。購入。

44：英国国債購入の株式を削減し始めるという2022年2月の会議での委員会の決定と一致して、APFが保有する2022年7月の金箔の償還に関連する32億ポンドのキャッシュフローは再投資されません。

45：委員会の次のメンバーが出席しました：

• アンドリューベイリー、議長
• ベン・ブロードベント
• ジョン・カンリフ
• ジョナサン・ハスケル
• キャサリンLマン
• ヒューピル
• デイブ・ラムズデン
• マイケルサンダース
• シルバナテンレイロ

クレアロンバルデッリは財務省の代表として出席しました。

46：1998年イングランド銀行法で許可され、2016年イングランド銀行および金融サービス法で改正されたブラッドリー・フリード卿も、6月8日にオブザーバーとして出席し、銀行の取締役会のメンバー。委員会は、2018年から裁判所の議長を務め、2012年から裁判所のメンバーとして、世銀に多大な貢献をしてくれたことに感謝の意を表した。1998年のイングランド銀行法は、イングランド銀行に、政府のインフレ目標を達成するための金融政策を設定するための運用上の責任を与えています。運営上の決定は、世銀の金融政策委員会によって行われます。8月3日に終了する委員会の議事録は2022年8月4日に公開されます。

https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2022-06-16/RDK7M8T1UM0W01

スイス中銀が07年来の利上げ、政策金利マイナス0.25％に－予想外

Craig Stirling2022年6月16日 17:07 JST 更新日時 2022年6月16日 17:29 JST

• 「一段の政策金利引き上げが必要になる可能性を排除しない」
• スイス・フラン、一時ユーロに対し約２％上昇－利上げ発表後

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スイス国立銀行（中央銀行）は16日、予想外の利上げを発表した。インフレが抑制不能になることを懸念し2007年以来の利上げに踏み切った。https://7b52de684959dda774fb820891935b14.safeframe.googlesyndication.com/safeframe/1-0-38/html/container.html

　　中銀は政策金利を0.5ポイント引き上げマイナス0.25％とし、世界的な利上げの流れに加わった。中銀はさらに、「想定し得る将来においてインフレ安定化のため一段の政策金利引き上げが必要になる可能性を排除しない」と表明した。

　　利上げを受け、スイス・フランは一時ユーロに対し約２％上昇。中銀は為替市場で「行動を続ける」としている。

　　ヨルダン総裁は「現在の状況には為替レート動向を含め多大な不確実性がある」とした上で、「スイス・フランが過度に上昇するならば外貨を買う準備があるし、下落する場合は外貨売りも検討する」と述べた。

　　スイス中銀は今年と2023、24両年のインフレ率見通しを2.8％と1.9％、1.6％とし、３月時点予想のそれぞれ2.1％と0.9％、0.9％から上方修正した。　

原題：Jordan Says SNB Prepared to Sell FX If Franc Weakens、SNB Surprises With 50 Basis-Point Hike to Tackle Inflation (2)、SNB Unexpectedly Raises Interest Rate By 50 Basis Points (1)、Swiss Franc Surges Over 2% After SNB Surprises With Rate Hike（抜粋）

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