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https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2022-08-07/RG9M81T0AFB501?srnd=cojp-v2

円ショートの前提３本柱崩れる－今年最も人気の為替取引輝き失う

Ruth Carson、Chikako Mogi2022年8月8日 8:09 JST 更新日時 2022年8月8日 10:43 JST

• ドル・円のピークは過ぎた可能性が高い－ＮＡＢ
• 23年第１四半期までに１ドル＝130円へ－ストラテジスト調査

2022年の最もホットなマクロトレードの一つは円の下落に賭ける取引だが、そのうまみは過去のものだと言うストラテジストが増加している。

　　日米金利差拡大と原油高、安全資産通貨としての位置付け喪失という円売り取引の３つの重要な柱は崩れつつある。リセッション（景気後退）入り懸念の高まりが利回りを抑制し、原油相場に重しとなり、投資家は伝統的な安全資産に再び戻りつつある。2020年３月から今年７月半ばまでに38％上昇したドル・円はここにきて後退している。

　　ナショナルオーストラリア銀行（ＮＡＢ）のストラテジスト、ロドリゴ・キャトリル氏は、「今年の大きな円売りは終わった」と述べ、「ドル・円のピークは過ぎた可能性が高い」との見方を示した。

　　キャトリル氏と同様にラボバンクや大和証券グループ本社なども、円の下落幅縮小を予想する。ブルームバーグが集計したストラテジスト予想平均では、今年のＧ10通貨で最悪のパフォーマンスとなっている円は、2023年１－３月（第１四半期）までに１ドル＝130円に上昇が見込まれている。円に弱気な見方がピークに達した７月半ば時点では、140円以上になるとの予想が相次ぎ示されていた。

　　円にとって史上最悪の下落になる恐れのある事態が終息すれば、輸入物価上昇がコロナ禍からの回復に重しとなっている日本の企業や消費者、政治家には歓迎されるだろう。ハト派スタンスを崩さない日本銀行の黒田東彦総裁の主張を支える一方で、人気の円ショート戦略を遅れて採用したヘッジファンドには圧力がかかりそうだ。

米国債利回り

　　円急落に最も効果的なハンドブレーキをかけたのは、米国債利回りの上昇一服だろう。

　　円は米国債の動きと密接に連動している。米金融当局による積極的な利上げが日本資産の相対的魅力を下押しする中でも日銀は超低金利政策を維持してきた。ここにきて米景気減速を警戒するトレーダーらは、米政策金利のピーク予想を微調整し、債券を見直す動きを見せており、米国債利回りは低下基調にある。

　　大和証券の石月幸雄シニア為替ストラテジストは、「円売りはピークを恐らく越えているだろう」と指摘し、「日米の金融政策の方向性の違いはもう材料にはならない。大体の織り込みが進んできた」との見方を示した。

　　指標の米国債利回りは６月のピークから60ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）強低下し今月５日時点で2.83％となった。円は直近安値から３％余り上昇し１ドル＝135円付近。

エネルギー価格　　

　　石油の純輸入国である日本は今年、北海ブレント原油先物が１バレル＝140ドルに向かって高騰したことを受けて大きく動揺したが、価格は現在100ドルの節目を割り込んでおり、輸入物価への壊滅的影響は弱まっている。

　　ＮＡＢのキャトリル氏は、「特に原油価格を見ると、エネルギーの交易条件の衝撃は緩和している」と指摘。ガス価格の高騰と米10年国債利回りは注目すべき重要リスクだが、ドル・円は現在の水準付近で推移し、やがて130円に到達するだろうと述べた。

安全資産の地位に復活

　　円はまた、安全資産としての復活を果たしつつある。

　　１日には、ペロシ米下院議長による台湾訪問の見通しを受けてトレーダーは中国が報復に出る可能性を懸念し、円は1.3％上昇した。また、世界的なリセッションの深刻化懸念を背景に過去３週間に円は４％強上昇した。

　　クレディ・アグリコルＣＩＢのシニアＦＸストレステスト、デービッド・フォレスター氏は「円は安全資産としての地位を再発見したようだ」とコメント。予想より弱い米経済指標は利上げ観測を抑制し、それが「高利回りが魅力となってきたドルの安全資産としての地位を後退させ、円の安全資産としての存在感を再び際立たせることにつながる」と付け加えた。

https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2022-08-08/RG9X69T0G1KW01

中国、ペロシ氏訪台への対抗措置「適切」－挑発への必要な警告と主張

Bloomberg News2022年8月8日 11:18 JST

中国国防省は８日、ペロシ米下院議長の台湾訪問への対抗措置について、米国や台湾の挑発行為に対する必要な警告だとし、「完全に合理的かつ適切」だと主張した。

　　呉謙報道官は同省のウェブサイトに掲載された声明で、中国の核心的利益ならびに重大な関心を尊重し、台湾を利用して中国を封じ込めるという幻想を捨てるよう米国に求めた。

原題：

China Says Countermeasures Over Pelosi’s Visit ‘Reasonable’（抜粋）

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